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新会员体验金|海丰国际:拟派发特别股息回馈股东

2020-01-11 17:42:05|阅读量:778

新会员体验金|海丰国际:拟派发特别股息回馈股东

新会员体验金,中金公司12月12日发布对海丰国际的研报,摘要如下:

公司近况

海丰国际发布公告,将于2019年12月20日举行公司董事会会议,以商议宣派特别股息事宜。评论拟派发特别股息回馈股东,体现公司未来发展信心。海丰国际财务状况良好:截至2019年6月30日,公司在手现金4.99亿美元(同比增长31%),银行借款1.42亿美元,净负债率仅为19%。公司现金流入稳定增长(今年上半年经营现金流为1.53亿美元,同比增长43%),资本支出得到管控(今年上半年为4900万美元,同比增长23%),我们认为派发特别股息是公司回馈股东,维持总资产收益率和净资产收益率水平的良好途径。股息收益率仍具吸引力。2016-2018年,公司股息支付率维持在70%左右,我们预计2019-2020年仍会维持在这一水平。基于我们当前假设(即假设2019年股息支付率为70%),2019年和2020年的股息收益率仍有可能达到5.1%和5.8%,得益于目前股价创历史新高。公司尚未决定拟派发特别股息的具体数额,将在董事会后公布。如若我们参考2017年派发的特别股息(每股10港仙),假设其在中期股息、末期股息的基础上递增,那么预计2019年股息收益率将达到6.2%。我们认为海丰国际有望受益于行业变化。供应方面,我们认为随着国际海事组织限硫令在2020年生效,小型集装箱旧船拆解量有望增加。年初至今公司已有5艘新船交付,并计划于2020年交付6艘新船,2021年交付1艘新船,我们认为,这有助于海丰国际凭借更加省油的生态设计获得市场份额,降低单位成本。需求方面,clarksons预计2019年和2020年亚洲内部集装箱运输需求将分别同比增长3.2%和3.9%,同时我们注意到亚洲主要经济体的pmi指数趋于稳定,并逐渐回升。今年三季度亚洲内部运价触底,进入四季度后近期有所回升,主要得益于旺季和低硫附加费的实施。估值建议当前股价交易于13.9倍2019年和12.3倍2020年市盈率。我们维持盈利预测,重申跑赢行业评级和目标价9.98港元,对应13倍2020年市盈率,较当前股价有8%的上行空间。风险油价或船舶租金大幅上涨;需求不及预期。

来源: 同花顺金融研究中心

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